“如果是好公司加上完善的制度保障,整体风险还是可控的,机构投资者需要充分准确地评估股票合理价值,以避免因市场情绪因素影响自身卖出决策。相对而言科创板投资者的资金量大,投资经验丰富,也更加理性投资,不会肆无忌惮地跟风炒作,在理性投资背景下,拉升股价就会谨慎,流动性就会下降,估值水平也会降低,不太可能像创业板第一批上市公司一样出现翻倍涨幅。”基岩资本副总裁范波称。
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2009年10月30日,创业板首批28家企业正式上市,发行市盈率在40.12~82.22倍范围。创业板IPO首日平均涨幅106%,IPO后5日、IPO后20日和120日则较为平稳。
“科创板的门槛是6000万,打新基金规模基本是在1亿左右。对于一般的股票型基金来说,这批25家一起发行所以冻结资金较多,所以有一定的冲击,但是风险不大。以后发行的肯定不会冻结这么多,即使抽10%锁定半年,也就是几十万股,整体冲击不大。”方伟宁表示。
不过,业内人士也表示,如果是指数基金的话,对持仓有要求,需要90%必须配置指数不能冻结那么多资金,所以可能会有所影响。
“对于投资者而言,肯定也是要换一套打法的,目前A股大多数投资者的打法就未必能够适应科创板以后的玩法,科创板只会给真正意义上做产业投资、做价值投资的投资者带来比较好的机会。”范波表示。
统计显示,科创板首批25家上市公司,发行市盈率区间在18.80~170.75倍,均值53.40倍,中值46.15倍。进一步来看,发行市盈率六成在30~50倍,30倍以下的只有一家公司:中国通号(18.80倍),数量占比4%;30~50倍的有15家,数量占比60%;50-80倍的有8家,数量占比32%;80倍以上的只有一家公司中微公司(170.75倍),数量占比4%。
“科创板新股定价主要看二级市场的参与者的资金充裕程度和科创板新股的供应量,未来如果科创板投资标的少,二级市场可能会爆炒,但如果标的持续上市,而且速度比较快,二级市场估值就会回落。”范波对第一财经表示。
首要考虑公司质量
在投资者热情高,科创企业本身不确定性大等因素综合作用下,科创板首批企业上市初期可能出现过度炒作、股价波动比较大,但也不排除部分企业遇冷等情形。
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光大证券表示,作为科创板的首批新股,享受一定的溢价是比较合理的。参考2009年创业板首批新股的溢价水平(20%~30%),再结合市场环境(相比2009年,当前市场情绪相对低迷)、投资者参与程度(科创板投资者市值门槛限制),其认为溢价率在10%~20%比较合理,非常乐观的情况下可以给到30%。
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