“近期,北上资金持续净流出只是短期风险偏好降低,外资流入是长期趋势,尤其是全球央行转‘鸽’有望推动资金从避险转向风险。之后,随着MSCI和富时对A股纳入因子的持续调高,以及后续汇率趋稳,下半年主被动资金都将加速流入。”王骅告诉《国际金融报》记者。
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从北上资金的行业配置来看,抱团配置贵州茅台、五粮液等蓝筹股的行为在减弱,其中,贵州茅台多次位列北上资金净卖出榜单前列,而TMT、医药等行业受到北上资金青睐。据招商证券统计,北上资金“陆股通”持股中,TMT、中游制造占比继续上升,医疗保健、公用事业占比略有回升,资源品、消费服务占比继续较大比例下降,金融地产占比有所回落。
“从外资一直以来的投资风格和价值取向看,业绩能够保持稳健增长的白马蓝筹等核心资产板块,可能仍然是最主要的投资目标。从行业方面看,MSCI基金中流入A股的资金偏好金融、通信和消费板块,纳入因子的不断提升预计将为这些板块带来更多资金。但近期有不少白马股业绩暴雷,投研策略除了参考外资在个股中所占权重外,还应该更加细化基本面研究,关注边际变化。”王骅表示。
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公募产品有望获益
A股纳入MSCI指数,是中国证券市场对外开放和实现国际化的重要举措。在MSCI不断提升A股纳入因子的背景下,作为把握A股国际化趋势的有效配置工具,公募基金有望成为最大受益者。
据《国际金融报》记者统计,目前市场上共有48只MSCI主题基金(份额分开计算),截至8月7日,总规模合计134.3亿元(加上新成立产品),这48只基金年内平均收益率达到17.59%,其中有23只基金年内收益率达到20%以上,大幅跑赢同期上证综指。
招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰表示,由于外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金,能够更彻底地践行价值投资理念,因此外资机构投资者比例提升,有助于A股市场形成长期价值投资的主流理念。在这一过程中,MSCI系列指数和相关基金也值得国内投资者持续关注。相关成分股由于有明显的资金配置效应,也可能会有一定的超额收益,这些因素都有助于MSCI系列产品规模持续增长。
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建信基金相关人士向《国际金融报》记者表示,A股国际化对促进中国证券市场机构化、价值化起到了重要作用,同时也将引导A股市场投资理念向更为关注基本面、长期持股转变。展望未来,随着国内投资者的日渐成熟,指数化投资的特点与优势将受到越来越多的认可与欢迎。
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