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新三板积极发挥服务民营中小微企业功能,为企业提供了研发投入和业务拓展资本,提高了企业的公众性水平,助力企业良性发展。截至2019年7月末,申报科创板已获受理的149家公司中,有40家为挂牌公司或曾经挂牌的公司,占科创板受理总量的26.85%。新三板申报企业高科技属性强,盈利能力与研发能力突出,新材料、高端装备制造行业占比高,2家医疗制造企业获曾国家科技进步奖。
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新三板申报企业2018年营业收入和净利润均值分别为5.98亿元和7731.86万元,中值分别为4.13亿元和5965.54万元。2018年营收和净利润增速分别为40.16%和47.28%,总资产收益率和净资产收益率分别为9.01%和14.58%。申报企业在新三板挂牌时间平均约3年,累计融资规模78.91亿元,平均融资2.32亿元,融资覆盖率达85%。新材料行业企业西部超导在新三板市场累计融资10.75亿元,用于高端装备用特种钛合金材料产业化项目、企业技术中心项目等,帮助企业实现快速发展。截至今年上半年末,共有57家挂牌公司或曾经挂牌的公司实现IPO上市。
产业基金参与度有较大提升空间
挂牌公司同行业或产业链上下游普通股发行认购占比提升。挂牌公司普通股发行中,2019年上半年外部人认购金额占比为57.23%,同比、环比分别上升6.02个百分点、0.06个百分点,但仍远低于2016、2017年72.23%、65.95%的水平。从外部认购人类型看,实体企业认购额占比为44.11%,同比、环比分别上升27.56个百分点、11.42个百分点,挂牌公司融资更趋于同行业或产业链上下游认购投资。
政府引导型产业基金投资需求与挂牌公司融资需求较为匹配,但参与度有较大提升空间。2015年以来政府引导型产业基金在规模、数量上均呈现快速增长趋势,目前设立基金数量和目标规模分别为1063个和9513.58亿美元。从政府引导型产业基金参与新三板融资情况看,一是普通股发行参与程度较低,2019年上半年仅有1支政府引导型产业基金参与认购,金额占比为0.11%。二是6只优先股认购资金均为政策性股权专项资金,反映其与政府引导型产业基金投资需求较为匹配。
收购标的业绩中枢上移?并购重组环境预期向好
上市公司收购挂牌公司标的业绩中枢上移。今年上半年,全市场累计启动重大资产重组8次,交易金额合计9.55亿元。累计披露收购报告书63次,交易金额合计52.2亿元。从收购发起情况看,上半年上市公司共发起了51起对挂牌公司的收购,标的挂牌公司净利润中值为3222.39万元,同比上升10.43%。
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上市公司对挂牌公司的风险偏好降低,盈利绝对规模较大的企业更受青睐。51家标的公司中,净利润3000万元以上的有26家,占比50.98%,同比上升7.02个百分点;仅1家企业亏损,而2018年上半年标的公司中有4家亏损企业。
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