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　北京时间9月19日，“超级星期四”，在这一天时间内，有12家央行集体公布最新利率决议。

　　截至当天晚上8点，除南非央行尚未公布消息外，12家央行中，已有6家选择降息。

　　全球降息大潮愈演愈烈，中国到底跟不跟?

　　降息!

　　今天凌晨，如市场预期，美联储执行了今年第二次降息，也拉开了“超级星期四”的序幕。

　　巴西、印尼、沙特、阿联酋、约旦五个国家的央行纷纷选择跟进，采取降息操作，而中国香港金融管理局也下调了基本利率25个基点至2.25%，中国澳门金融管理局同样下调贴现窗基本利率25个基点至2.25%。

　　其余国家的央行怎么做?

　　被经济学家称为“最后的鹰派”的挪威央行宣布一年以来的第四次加息，以期给受到石油投资推动的经济降温。

　　日本、英国、瑞士及科威特四家央行则选择按兵不动，维持利率不变。

　　加之此前欧洲央行宣布将存款利率下调10个基点，至创纪录的负0.5%，同时决定从11月1日起重新启动量化宽松，全球降息潮愈演愈烈。

　　今年以来，已有超20家央行执行了降息操作，究其原因不外乎两个，一个是预防式降息，以防控国内经济运行可能出现的风险，另一个是被动式降息，在国内经济基本面已出现明显恶化的情况下而进行操作。
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　　降息“放水”真的有用吗?摩根士丹利方面认为，虽然一众发展中国家央行已经采取了积极的宽松政策，但摆在眼前的问题依旧是全球经济衰退的速度要快于央行刺激政策的力度。“市场想象中(降息所带来)的美好场景并没有出现。”

　　例如，世界银行预计，今年已多次降息的印尼明年的经济增速将下滑至5%以下，并警告称，如果全球风险恶化，将出现“严重”的资本外流;当前巴西已将基准利率下调至5.5%，创1986年设置基准利率以来历史最低水平，但其经济复苏仍旧缓慢，失业率居高不下。

　　中国银行研究院主管廖淑萍认为，尽管多国央行降息宣告了全球新一轮宽松潮，但这难掩全球美元流动性增速下降态势。

　　根据BIS(国际清算银行)数据，尽管2019年一季度全球美元流动性(境外美元贷款+美元债券发行)增速较上季度回升0.7个百分点，但仍低于2018年4.6%的季度平均增速，尤其是亚洲、拉美等新兴市场地区美元流动性增速下滑明显。

　　廖淑萍称，今年以来，美元指数高位运行推高了全球美元融资成本，世界经济下行加重避险情绪，投资者奔向美国国债等安全资产导致美元回流美国，上述一系列因素使得今年全球美元流动性总体上处于趋紧的态势。

　　她直言，新一轮降息可在一定程度上降低融资成本，但在当前形势下，降息恐难成为拯救经济的“灵丹妙药”。要解决当前全球经济面临的困境，不仅需要各国自身财政货币政策的配合，更需要国际之间的相互协作，消除全球经济运行的不确定性，为经济增长创造平稳的国际环境。

　　跟进?

　　中国要不要加入全球降息“大军”之中，成了每次主要经济体公布利率决议时必须讨论的话题。

　　海通证券宏观分析师李金柳认为，就中国国内而言，当前社融增速稳定在10.7%附近、M2增速8.2%，进一步考虑到目前通胀为2.8%，且在猪价带动下四季度或将突破3%。

　　叠加“房住不炒”的定力下，政策也希望避免重新刺激地产、保持房贷利率不降，这都意味着短期来看政策利率难以下调，货币政策基调依然保持稳健。

　　工银国际首席经济学家程实指出，近期公布的中国8月份宏观数据显示，虽然目前中国消费引擎保有一定结构性亮点，但是投资、生产领域动能继续趋弱，因此加码逆周期调节的必要性正在上升。

　　而9月初至今，中美10年期国债利差的7日移动均值维持于130个基点以上，高于80至100个基点的舒适区间，为国内政策利率调整提供了充裕空间。得益于此，基于改革后的LPR形成机制，中国央行有望从今年四季度开始通过调降MLF利率，逐步引导贷款利率下降。

　　李金柳亦认为，在9月中旬降准实施之后，中国央行给商业银行释放了低成本资金，也就是降低了商业银行的资金成本。结合LPR的报价机制来看，将促使银行进一步压缩贷款市场报价利率LPR的加点数，这意味着9月20日第二次进行的LPR报价利率也将大概率继续下调，从而降低企业贷款利率、达到降低实际利率水平的目的。

　　京东数字科技首席经济学家沈建光则表示，在当前宽松货币政策成为全球主流的背景下，中国货币政策事实上获得了相对更大的操作空间。

　　“无论出于短期稳增长考虑，还是长期疏通传导机制、降低实际融资成本而言，未来降息都是大概率事件，可以期待。”沈建光称，中国的降息预期并未落空，而关键仍然在于以何种方式进行降息。

　　他测算预计，9月20日的LPR报价大概率将下行5至10个基点，已可以理解为温和而广义的“降息”。此外，未来央行通过调整公开市场操作利率如7天逆回购利率，降低银行同业负债成本的降息方式也相对可行。

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