私募交易现滑坡
对于今年以来并购行情不如去年同期的原因,前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙分析,虽然今年以来经济行情有所好转但景气度有待提升,加之近两年资金面比较紧张,各参与并购交易主体没有太多资金用于并购。
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“今年并购重组市场表现相对不佳的核心原因在于市场较为低迷,且对并购重组认可度仍不高。市场对并购重组认可度在上半年持续走低。政策严监管和市场认可度不高影响上市公司并购重组积极性。”孙金钜分析。
另外,有私募人士说,从参与并购交易主体看,私募基金交易出现滑坡,也导致并购热度不及去年。
投中数据显示,8月私募基金对中企并购支持力量减弱,环比下降49.12%。从私募基金退出情况看,8月私募股权基金并购退出数量和回笼金额下降,共计17只私募基金以并购方式成功退出,回笼金额约24.95亿元。
从今年整体情况看,1月至8月,私募基金拟参与并购案例数为274例,与去年同期相比减少19.65%;私募基金拟参与并购交易总额为141.23亿美元,同比减少17.97%。
两因素推动市场回暖
业内人士指出,经过半年多调整,并购市场已逐步完成“筑底”,目前已近并购需求释放窗口期,加之并购重组政策持续松绑且科创板并购重组改革先行,并购重组市场有望加速回暖。
“从政策、市场两方面看,并购重组市场有望加速回暖。”孙金钜指出。
其中,科创板的并购重组改革已到来。业内人士指出,作为资本市场改革的“试验田”,科创板并购重组改革力度、市场化程度很大。
孙金钜表示,科创板此次并购重组改革四大方向为:一是放松管制,包括定价限制和标准限制;二是提升并购标的质量要求,注重并购实际整合效果;三是加强信息披露;四是加快审批速度。科创板对并购重组的改革在一定程度上可作为A股市场改革方向,A股并购重组制度会逐步向科创板改革方向靠拢。
除政策层面推动因素外,市场情绪也出现回暖。在A股并购重组的新发预案端我们已看到回暖趋势。近期,市场对于一些有协同作用或市场偏好的科技类方向如半导体芯片,已开始认可。
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市场对并购重组的认可度将逐步向乐观修正。孙金钜认为。
“目前,并购重组市场已开始见底企稳,有望加速回暖。推动回暖因素有两个:一是经济整体行情有所好转;另一个是市场流动性增加,有利于推动并购活跃。”杨德龙表示。
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